Как ожидаемое ослабление рубля в 2026 году повлияет на себестоимость импорта, выручку экспортёров и валютные риски во внешней торговле
Курс рубля в 2026 году: что ждёт логистику, ВЭД и внешнеторговые расчёты
В 2025 году рубль укрепился рекордно - почти на 23% к доллару. Это был результат сочетания трёх ключевых факторов:
- жёсткой денежно-кредитной политики (ключевая ставка до 21%),
- масштабных продаж валюты ЦБ и Минфином по бюджетному правилу,
- резко снизившегося спроса на иностранную валюту из-за санкций и охлаждения внутреннего спроса.
Сейчас баланс меняется. В 2026 году мы переходим в фазу постепенного ослабления рубля. Консенсус большинства аналитиков - среднегодовой курс около 90 рублей за доллар, с возможным выходом в коридор 85–95 в зависимости от квартала. В негативном сценарии, при падении цен на нефть ниже $55 и усилении санкционного давления, курс может приблизиться к 100 рублям. Позитивный сценарий (например, прогресс в урегулировании) теоретически допускает возврат к 75–80, но маловероятен без системных изменений.
Что это значит на практике:
Валютные риски. Если в 2025 году многие компании могли закладывать курс 80–82 руб. в бизнес-планы и чувствовать себя комфортно, то теперь нужно закладывать 90–95. Особенно это касается долгосрочных контрактов, где расчёты привязаны к USD или EUR.
Импорт станет дороже. Ослабление рубля ударит по стоимости оборудования, комплектующих, транспортных средств и IT-решений. Однако эффект будет отложенным: многие поставщики уже заложили курс 90+ в свои цены. Поэтому резкого скачка цен в январе скорее всего не будет, но пересмотра условий по новым заказам стоит ожидать уже во втором квартале.
Сырьевые экспортеры получат дополнительную выручку в рублях, что может частично компенсировать падение мировых цен. Но для несырьевого экспорта (машиностроение, химия, продовольствие) выгода ограничена: логистические издержки, стоимость контейнеров и страхование всё чаще привязаны к USD/EUR. А значит, реальный маржинальный эффект окажется скромнее, чем кажется на бумаге.
Рублёвые расчёты - не панацея. Да, доля рубля во внешней торговле растёт (по некоторым оценкам - до 57%). Но это работает в основном с «дружественными» странами и при чёткой договорённости. На практике многие партнёры всё ещё требуют покрытия рисков через индексацию или двойную валютную привязку. Не стоит рассчитывать, что переход на рубли автоматически снимает валютную волатильность.
Сезонность и ликвидность. Обратите внимание на календарь: январь и июнь — традиционно сложные месяцы для рубля. Первый - из-за низкой деловой активности и высокого потребительского спроса на валюту, второй - из-за отпусков и возможного ускорения снижения ставки ЦБ. В эти периоды возможны краткосрочные всплески волатильности, которые могут повлиять на сроки оплат и доступность валютной ликвидности.
Аналитики рынка сходятся во мнении, что 2026 год - не время для авантюр, но и не повод замирать. Рубль больше не будет «крепким» в том смысле, в каком мы привыкли за последние два года, но и катастрофического обвала не предвидится.