Новый прогноз ЦБ на 2026 год: снижение экспорта, замедление инфляции и переход к мягкой денежно-кредитной политике
Прогноз ЦБ на 2026 год: экспорт снижается, инфляция замедляется медленнее, ставка идёт вниз
13 февраля Банк России опубликовал обновлённый среднесрочный прогноз.
Согласно новому прогнозу, экспорт товаров в 2026 году составит $399 млрд - это на $20 млрд меньше, чем ожидалось ещё в октябре 2025 года ($419 млрд). При этом импорт оценивается в $309 млрд, что формально выше прошлогоднего уровня ($303 млрд), но рост минимальный - всего около 2%.
Торговый баланс остаётся положительным ($90 млрд), но счёт текущих операций резко сокращается - с $41 млрд в 2025 году до всего $10 млрд в 2026-м. Это сигнал о снижении притока валюты в страну.
Причина не только цены на нефть (прогноз — $45 за баррель), но и структурные ограничения: санкции, логистические барьеры, уход крупных партнёров. Даже при росте поставок в Азию компенсировать потери полностью не удаётся.
По итогам 2025 года инфляция составила 5,6% (декабрь к декабрю), что лучше предыдущих прогнозов. Однако в 2026 году она замедлится медленнее - до 4,5-5,5%, а не до 4-5%, как рассчитывали осенью.
ЦБ объясняет январский всплеск цен переносом эффекта от повышения НДС и акцизов. Всё это «выстрелило» сразу в начале года, тогда как ранее компании закладывали рост заранее. Тем не менее, регулятор считает, что после исчерпания этих разовых факторов инфляция возобновит снижение.
Несмотря на инфляционное давление, ЦБ снизил ставку до 15,5% и дал чёткий сигнал на дальнейшее смягчение. Средняя ставка в 2026 году, по прогнозу, составит 13,5-14,5% (против 19,2% в 2025 году).
Это хороший знак для бизнеса: дешевеют кредиты, снижаются издержки на финансирование. Однако полный переход к низким ставкам (7,5-8,5%) ожидается только к 2028 году.